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国际铁钢

2020年艰难前进的2年稳步恢复

2021-05-05

,2020年注定非常不平凡,首先国际石油价格恐慌性急剧下跌,2020年3月9日创造了1991年海湾战争以来最大的单日下跌幅度,纽约商品交易所5月份交付的WTI原油期货合同在最后一个交易日暴跌了300%以上,报告-37.63美元/桶,历史上首次受到负面影响

油价暴跌无力恢复,最直接影响的是油气产业。据报道,埃克森美孚2020年净亏损224亿美元,该公司至少40年来首次年度亏损的雪佛龙2020年全年净亏损55.61亿美元,与2019年相比下降了295%BP(英国石油公司)2020年第二季度减少了65亿美元的石油资产价值,全年亏损56.9亿美元,这也是2010年墨西哥湾漏油事故以来首次出现年度亏损的壳牌2020年全年净利润48.5亿美元

作为世界无缝钢管,特别是油气用管供应领域的大公司,Tenaris(特纳瑞斯)集团和Vallourec(瓦卢瑞克)集团在2020年的经营非常困难,但在自己的发展和疫情对策方面的表现依然很好。本文简要分析了两家企业2020年的生产经营状况和发展战略,通过展望2021年的经营状况,窥视了世界钢管行业的发展状况。

低迷的国际石油价格和全球流行,给Tenaris和Vallourec的销售量带来了严重冲击。2020年,Tenaris销售无缝钢管191.8万吨(比上年减少26%),销售焊管48万吨(比上年减少28%),合计销售量239.8万吨(比上年减少27%)Vallourec销售无缝钢管159.9万吨,比上年减少30.2%。

Tenaris2020年营业收入51.47亿美元,比2019年下降29%的EBITDA(利息税折旧销售前利润)为6.38亿美元,比2019年下降53%的EBITDA率为12.4%,比上年下降6.4个百分点。Tenaris认为,2020年新冠肺炎的流行对其经营业绩有很大影响,世界上为了控制流行采取了各种措施,石油价格和需求急剧下降,库存过剩,石油公司的投资减少。东半球市场销售情况比较好,美国市场受钻井活动低迷的严重影响,以阿根廷为例,钻井活动连续几个月停滞不前。Tenaris的营业收入和EBITDA的大幅下降也反映了低销售规模的固定成本分配压力,令人高兴的是实现了2亿3千万美元的固定成本压缩目标。

2020年Vallourec的营业收入为32.42亿欧元,比2019年减少22.3%的EBITDA为2.58亿欧元,比2019年减少0.89亿欧元的EBITDA率为8%,比上年减少0.3个百分点。Vallourec会长EdouardGuinote(爱德华·吉诺特)表示,新冠肺炎的流行对世界石油需求和能源活动产生了很大影响,大幅度降低了Vallourec的营业收入,但EBITDA率与2019年基本相同,而且几周前,Vallourec和主要债权人基本上就重建财务结构达成了协议,通过缩小债务规模,保持适当的流动性,实现未来的发展战略计划。

2020年12月31日,Tenaris的资产负债率为16.5%,比去年下降约1.4个百分点的流动比率为3.68,比去年上升0.49的速动比率为2.27,比去年上升了0.36。2020年,Tenaris归属公司股东净利润为-6.34亿美元,其中包包括6.22亿美元的资产减收,主要涉及美国IPSCO公司和焊接管理业务的营业权和部分固定资产。Tenaris一直以稳定而闻名,长期保持极低的资产负债率和强烈的流动性。与2019年底相比,短期负债明显减少,长期负债增加,债务结构进一步优化的资产方面,库存和应收账款大幅减少。

同期,Vallourec的资产负债率为96.4%,比上年上升约23.8个百分点的流动比率为1.03,比上年下降0.13的速动比率为0.79,比上年下降0.06。资产债权率上升的主要原因是经营损失,2020年归属公司股东的纯利润达到-12.06亿欧元,该公司股东权益下降到1.34亿欧元。造成损失的原因一方面是外部市场面临困难的环境,另一方面大幅度减少资产,2020年第二季度和第四季度共减少了8亿5千万欧元的资产,主要是北美的营业权资产和欧洲的固定资产。从流动性来看,Vallourec2020年的库存和应收账款比2019年同期明显减少,持有的现金和等价物仍达到13亿9千万欧元,流动性短期放心。

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2020年初,Tenaris在俄罗斯索尔古特和Sevestal钢铁公司合资新建的年产30万吨焊接OCTG(石油专用管材)的钢管工厂于2019年底完成了土地整理和砂石铺,该工厂主要面向俄罗斯等苏联体。2020年底,Tenaris宣布在加拿大投资8100万加元发展钢管制造业务,2019年夏天Tenaris在加拿大阿尔戈马钢管公司投资3600万加元建设的特殊扣除生产线完成,两项投资合计达到1.17亿加元。2020年10月,Tenaris宣布与内蒙古包钢联合股份有限公司(以下简称包钢股份)签订合作框架协议,在内蒙古包头市合资设立特殊拉丝厂,预期投资3亿元人民币生产石油管材产品。根据协议,Tenaris将持有新合资公司60%的股份。

2020年,世界钢铁协会授予Tenaris2019年可持续发展冠军奖,这是Tenaris连续第三次获得这个奖项。Tenaris也是自该奖项2018年成立以来,世界上唯一每年获奖的4家企业之一。此后,Tenaris旨在提高职场安全性的传统交流项目,获得2020年世界钢铁协会安全与职业健康优秀成果奖。

Vallourec在2020年继续坚定实施成本减少计划,取得显着效果,年成本减少1.65亿欧元,超过年度目标计划的1.3亿欧元。自2016年开始内部刺激措施和成本减少计划以来,2020年Vallourec累计实现成本减少7.51亿欧元,大幅度超过原设定的4亿欧元目标。Vallourec成本缩水计划的有效实施是它能在如此艰难的外部环境下获得EBITDA率基本稳定的重要支持。

2020年,面对异常严峻的市场形势,Vallourec继续在整个集团实施降低成本的措施。在北美,Vallourec的所有生产单位共减少了约1/3,即900个工作单位。在法国,一项计划在生产线和辅助部门减少350个岗位,2021年上半年申请批准。在德国,计划在2021-2022年减少200个岗位。

2020年3月,Tenaris优先生产意大利工厂防疫气瓶,同年6月,意大利总理授予参加该生产的30名Tenaris员工意大利共和国勋章。Tenaris在意大利的技术专家还参与了疫情防控数据库和网络应用的开发,并为建设应急医疗机构提供了大量的支持。在阿根廷,Tenaris捐赠近百万美元用于建设防疫医疗设施,并派出20名工程设计专家提供6000小时的支持。在《福布斯》杂志阿根廷版的调查中,Tenaris母公司Techint集团在支持疫情对策的贡献排行榜中排名第一。

Vallourec在自己防疫的同时,也积极参加世界各地的防疫活动。据2020年5月发布的报道,Vallourec向巴西21家医疗机构捐赠了大量防护用品,并通过志愿者服务系统捐赠了大量食品。Vallourec印度尼西亚子公司与当地企业需求的家庭分发食品。2020年2月,Vallourec向中国常州的警务机构捐赠了防疫用品。

Tenaris分析显示,随着多国陆续开始注射新的冠状肺炎疫苗,经济活动逐渐恢复,但部分地区仍在采取措施防止新的冠状病毒及其新的变种传播。全球石油消费随着工业生产和交通的恢复而恢复,同时OPEC的国家继续控制生产水平,沙特阿拉伯在2020年2月~3月了产量。石油价格随着确定的投资项目的不断推进而恢复,天然气价格受到极端天气和库存不足的推进而上升。美国和加拿大的钻井活动已经连续3个月恢复,拉美国也是如此,有望持续全年。东半球的钻井活动接近底部反弹阶段,但预计2021年很难看到明显的变化。

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在这种不确定的环境下,Tenaris预计2021年的营业收入将在全年大部分时间逐渐恢复,但在第一季度,Tenaris的EBITDA或受美国德州天然气和其他能源短缺的影响,在美国和墨哥的生产量将会减少。预计一季度后,Tenaris的EBITDA将达到2020年第四季度的水平,EBITDA率将维持在20%左右。

Vallourec判断,北美OCTG市场逐渐恢复,2021年价格恢复,但年初受原材料影响的巴西油气领域Petrobras和国际石油公司的出货量超过2020年。在全球其他地区,总体市场形势依然不佳,高合金产品出货量的快速降低直接影响到企业的营业收入和盈利水平,幸运的是,这种形势正在扭转,有利于2022年业绩的提升。

Vallourec2021年的主要经营目标是EBITDA2.5亿欧元~3亿欧元,现金流为-3.8亿欧元~-3亿欧元。Vallourec将继续实施成本控制措施,严格施现金控制,2021年资本投资控制在1亿6000万欧元。